Dora Villanueva

El Banco de México (BdeM) mantuvo su tasa de política monetaria por tercera ocasión consecutiva. Por unanimidad, la junta de gobierno del organismo decidió dejar la referencia en un histórico 11.25 por ciento, frente a una inflación que se ha ido desacelerando, pero permanece alta, sobre todo en sus componentes menos variables.

En México, desde la decisión de política monetaria previa, las tasas de interés de valores gubernamentales habían tenido movimientos acotados en todos sus plazos y el tipo de cambio exhibido una apreciación. No obstante, ante una mayor aversión al riesgo global, en los últimos días las tasas de interés de mayor plazo y el tipo de cambio presentaron cierto ajuste al alza, explicó el organismo para respaldar su decisión.

Agregó que la actividad económica se ha mantenido resistente y la previsiones de crecimiento son mayores; a ello se suma un mercado laboral que continúa presentando fortaleza. Con estos elementos, para lograr la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3 por ciento, el BdeM consideró necesario mantener la tasa de referencia en su nivel actual durante un periodo prolongado.

El banco central mexicano explicó que desde su pasada reunión de política monetaria, en junio, las inflaciones general y subyacente siguieron descendiendo a tasa anual; pero no dejan de ser altas y encontrarse fuera del rango objetivo de 3 por ciento (con un punto porcentual hacia arriba o abajo). En julio se situaron, respectivamente, en 4.79 y 6.64 por ciento.

Sin cambios hasta fin de año

Se espera que con la política monetaria actual, la inflación llegue al objetivo en el cuarto trimestre de 2024. Mientras los sesgos predominan al alza, entre ellos que la inflación subyacente persista en niveles elevados; la depreciación cambiaria ante eventos de volatilidad financiera internacional; mayores presiones de costos y en los precios de energéticos o agropecuarios.

Entre los elementos que el BdeM calcula podrían provocar que la inflación ceda se encuentran: una desaceleración de la economía global mayor a la anticipada; un menor traspaso de algunas presiones de costos; que la apreciación del tipo de cambio contribuya más de lo anticipado a mitigar ciertas presiones sobre la inflación, y un efecto mayor al previsto de las medidas agrupadas en Paquete contra la Inflación y la Carestía (Pacic).

En el contexto internacional, los integrantes de la junta de gobierno del BdeM destacan que el componente subyacente de la inflación ha mostrado resistencia a disminuir y la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo incrementaron sus tasas de referencia y destacaron una mayor dependencia de los datos para determinar sus movimientos futuros.

En su reunión de marzo, el Banco de México elevó a 11.25 por ciento su tasa de política monetaria. Y desde entonces, en los tres cónclaves subsecuentes la ha mantenido en ese nivel, que de acuerdo con especialistas podría prolongarse hasta el último trimestre de 2023.