La economía japonesa se recuperó de forma moderada durante el tercer trimestre de 2015, impulsada por una mejoría en la demanda interna, pero afectada por la desacumulación de inventarios. Durante dicho periodo, registró un crecimiento de 1.0 por ciento a una tasa trimestral anualizada. El crecimiento se explica por una mayor contribución del consumo privado (0.9 pp), las exportaciones netas (0.5 pp) y el consumo del gobierno (0.5 pp), siendo inventarios el único componente con una contribución negativa (-0.8 pp). Datos económicos del cuarto trimestre muestran que la actividad económica continúa débil. La tasa de crecimiento mensual de las ventas al menudeo disminuyó en 2.5 por ciento durante noviembre, comparado con el incremento de 0.8 por ciento registrado en septiembre de 2015. Asimismo, los datos de producción industrial continuaron deteriorándose. Durante noviembre cayeron a una tasa mensual de -1.0 por ciento, siendo ésta la sexta caída en lo que va del año. Por último, la inflación mostró una ligera recuperación impulsada por el precio en alimentos, pero continúa en niveles bajos. Durante noviembre de 2015, la inflación fue de 0.3 por ciento a tasa anual, 0.3 pp por arriba de la observada en septiembre de 2015.

 Dentro de las economías emergentes destacan los siguientes países:

- Durante el cuarto trimestre de 2015, la economía china creció 6.8 por ciento anual. Para 2015, la actividad económica creció 6.9 por ciento a tasa anual, en línea con el objetivo de alrededor de 7.0 por ciento, aunque la menor tasa de crecimiento anual registrada desde 1990. Otros indicadores económicos confirman la debilidad en la economía china. En diciembre de 2015, el índice de gerentes de compras del sector manufacturero (PMI, por sus siglas en inglés) cayó a 48.2 desde 48.9 el mes anterior, acumulando diez meses en territorio de contracción.

- La economía Brasileña continuó desacelerándose. Durante el tercer trimestre de 2015, registró una contracción de 4.5 por ciento en términos anuales. La inflación continúa en niveles muy elevados. En diciembre de 2015 registró un crecimiento de 10.7 por ciento a tasa anual, por encima del 9.49 registrado en septiembre de 2015. Por su parte, el mercado laboral no muestra señales de recuperación. La tasa de desempleo se ubicó en 7.5 por ciento en noviembre de 2015, 0.1 pp por debajo de la observada en septiembre.

- La actividad económica en Rusia se contrajo durante el tercer trimestre a una tasa anual de 4.1 por ciento. Lo anterior se explica, en gran medida, por la caída en los precios del petróleo, la cual ha contribuido a un deterioro en el panorama fiscal del país. La producción industrial presenta señales de estabilización y durante noviembre de 2015 tuvo una contracción de 3.5 por ciento anual, siendo este el sexto mes consecutivo en recuperación. Sin embargo, indicadores de consumo continúan mostrando debilidad. Las ventas al menudeo registraron una caída de 13.1 por ciento a tasa anual en noviembre de 2015, por debajo del -10.4 por ciento observado al cierre del trimestre anterior.

- La actividad económica en Sudáfrica continuó debilitándose. Durante el tercer semestre presentó un crecimiento anual de 1.0 por ciento. El deterioro en la economía se ha derivado de interrupciones en el abastecimiento de energía eléctrica, los cuales han debilitado la inversión y el sentimiento de las empresas y hogares. Asimismo, la caída en los precios de materias primas ha afectado al sector minero y manufacturero, mientras que la sequía ha agravado el deterioro en el sector agrícola.